Fx opções trading and risk management

FX Opções Negociação e Gestão de Risco Paiboon Peeraparp Fev. 2018 1. 2 Incertezas de Risco para os cenários bons e piores Risco de Mercado Risco Operacional Risco de Contraparte Ativos Financeiros Ações, Obrigações Moedas Moedas Commodities Ativos Não Financeiros Inflação Meteorológica 2 3 Today Topics Hedging Instruments Risk Gestão Volatilidades de Cobertura Dinâmica Superfície 3 4 Instrumentos Adiantamentos Contratos para comprar ou vender ativos financeiros a preço e tempo predeterminados Pagamento linear Sem custo inicial Opções Direitos de compra ou venda de ativos financeiros a preço predeterminado (preço de exercício) e tempo Pagamento não linear Prêmio cobrado 4 5 Participantes Hedgers Quero reduzir o risco Especuladores Buscar mais risco para o lucro Negociantes Corretoras Comissão e Reguladores de Negociação Trocas Supervisão e Controle 5 6 Mercado de Câmbio Mercado de balcão 24 horas Ativo tanto spotforwardsoptions Bancos agem como revendedores 6 7 FX Bancos Comércio para Acomodar clientes Faça lucro por bidoffer spre Ad Absorver o risco dos clientes Oferecer serviço de entrega Outras taxas da Comissão Comércio em suas próprias posições Negociar em suas opiniões (comprar baixo e vender alto) 7 8 Forwards Valorização (1) Um fabricante eletrônico precisa de hedge preço do ouro para a sua fabricação em 1 anos. Um negociante precisará T 0 1. emprestar 1.000 a taxa de juros de 4 anualmente 2. comprar spot de ouro em 1.000 T 1 ano 1.repay empréstimo 10,40 (interesse principal) 2.Charge este cliente em 1.040 Valorização por replicação, F Se rt No mercado de commodities e FX, chamamos pontos de swap FS 8 9 Chamamos a última construção como o preço de arbitragem por replicar o fluxo de caixa do forward. FG 10 Físico Papel Hedging Hedging Físico Entregar bens contra dinheiro Nenhum risco de base Papel Hedging Liquidação em dinheiro entre a taxa contratada E taxa de mercado no vencimento Referência de taxa de mercado deve ser acordada na data contratada. Algum risco de base incorrido 11 Opção Características (1) Valor de tempo Valor intrínseco 11 C-Ke - rt 0, chamamos a opção está no dinheiro C-Ke - rt 0, chamamos a opção está no dinheiro C-Ke - rt 0, chamamos a opção está no dinheiro C-Ke - rt 0, nós chamamos a opção está no dinheiro C-Ke - rt 0, nós chamamos a opção está no dinheiro C-Ke - rt 0, nós chamamos a Opção é no dinheiro C-Ke-rt 12 Opção Características (2) Para uma opção de baunilha simples Um comprador de opção precisa pagar um prémio. Um comprador de opção tem ganho ilimitado. Um vendedor de opções ganhou o prêmio mas enfrenta risco ilimitado. Este é o jogo de soma zero. 12 13 PL Diagram Um importador precisa pagar USD vs. THB por 1 ano. PL Taxa PL Taxa PL Taxa PL Taxa PL Taxa PL Taxa SubjacenteOpção ForwardUnderlying 13 14 Opções Detalhes Comprador Comprador PutCall Valor nocional Grevista Americana Tempo de vencimento Premium 14 15 Prêmio de opção (1) Normalmente cobrada em porcentagem do valor nocional Paga na data local Depende de ( S, r, t, K) pode ser representado por V BS (S, r, t, K) se o subjacente segue o modelo BS. 16 Opção Premium (2) BS (S, r, t, K) 1 2 então BS (S, 1, r, t, K) BS (S, 2, r, t, K) (S, r, t 1, K) BS (S, r, t 2, K) r 1 r 2 então BS K) Na realidade, o call e put são negociados com a oferta de demanda do mercado. A partir da equação C, P BS (S ,, r, t, K), resolvemos e chamamos de volatilidade implícita. A outra volatilidade é a volatilidade real realizada. 2 então BS (S, r, t, K) BS (S, 2, r, t, K) T 2, K) r 1 r 2 então BS (S, r 1, t, K) BS (S, r 2, t, K) Na realidade, o call e put são negociados com a oferta de demanda do mercado. Title A partir da equação C, P BS (S, r, t, K), resolvemos e chamamos de volatilidade implícita. A outra volatilidade é a volatilidade real realizada. 18 PutCall Parity PL Rate Opção de compra para o comprador PL Rate Opção de compra para o vendedor PL Rate Opção de venda para o vendedor 18 PL Taxa FCPF S-Ke - rt CP S-Ke - rt K 19 Opções Path Independence Plain Vanilla European Digital Caminho Dependência Barreiras American Digital Asian Etc. 19 20 Combinação de Opções (1) Risco Reversão Comprar Opção de compra Venda Opção de venda 1.Ver que o mercado está subindo (greves não são únicos). 2.Can fazê-lo como o custo zero. 3.If fazê-lo inversamente, o comprador desta estrutura ver o mercado está indo para baixo. 20 21 Combinação de Opções (2) Straddle Butterfly Spread Comprar Opção CallBuy Opção de venda 21 Comprar Call Put opçãoSell Straddle 22 Criar um perfil de risco e recompensa adequado Financiar o prêmio Melhor spread para os bancos Combinação de Opções (3) 22 23 Análise de Recompensa de Risco Combine Seu subjacente com as opções e ver o quanto você começa e quanto você perde. Mais risco mais retorno 23 Subjacente 24 Estruturação Dual Currency Deposit é o produto mais popular que combinam venda de opção e um depósito normal. Por exemplo, a estrutura dá ao comprador deste depósito à taxa de depósito normal r anualmente. No caso de o ativo subjacente ter diminuído a greve, o comprador receberá o ativo subjacente em vez do valor do depósito. Essa estrutura funcionará quando as taxas de juros forem baixas e as volatilidades altas. 24 25 FX Option Quotation no mercado de FX (1) 1.Quotes são em termos de volatilidades implícitas do Modelo BS em vez do preço da opção diretamente. 2.Quotes são fornecidos em um delta de BS fixo em vez de um strike fixo. 3.No entanto as volatilidades implícitas não são ativos negociáveis, precisamos nos instalar em estruturas. 25 26 Cotação de opção de FX no mercado de FX (2) 26 Cotação padrão nos mercados de FX 1 Straddle - Uma straddle é a soma de call e put na mesma greve no dinheiro forward 2 Risk Reversal (RR) - A RR está na Longa chamada e curto colocar no mesmo delta 3 borboleta - uma borboleta é a metade da soma da longa chamada e colocar e curto Straddle. 27 BBA FX Opção Cotação GBPUSD Opção de Taxa Spot Volatilidade25 Risco de Delta Reversal25 Delta Strangle Data: 1 Month3 Month6 Month1 Year1 Month3 Month1 Year1 Month3 Month1 Year 2-Jan-081.97959.80 9.439.25-0.82-0.79-0.380.230.320.39 3- Jan-081,97329.73 9.489.25-0.61-0.59-0.620.260.330.39 4-Jan-081.97549.45 9.389.20-1.20-1.22-1.300.290.330.39 7-Jan-081.97259.55 9.239.18-1.14 -1,18-0,830,270,320,39 V 3) V Vc25d V P25d 2) - V atm 0,32 Resolver acima da equação V C25d 9,725, V P25d 10,045 27 31 Volatilidade Superfície (3) 31 Implica que as volatilidades são mais acentuadas para as expirações mais curtas e mais rasas para expiração longa. A greve mais baixa e os ataques mais altos têm volatilidades mais altas do que o ATM. Volatilidades implícitas. As volatilidades implícitas tendem a subir rapidamente e a diminuir lentamente. A volatilidade implícita é geralmente maior do que a recente volatilidade histórica. 32 Modelagem de Sorrisos No modelo BS as volatilidades de estoque são constantes, independentes do preço das ações e do tempo futuro e em conseqüência (S, t, K, T) Nos modelos de volatilidade local, a volatilidade realizada é variável em função do tempo E preço das ações. Podemos escrever a evolução do preço das ações como dSS (S, t) dt (S, t) dZ Em primeiro lugar, combinamos o (S, t) com (S, t, K, T) e isso pode ser feito em princípio. O problema é calibrar o (S, t) para combinar com a característica do padrão do sorriso 34 Um banco tem um monte de opções fx pendentes no livro. Eles gerenciam o risco geral por olhar para a mudança de preço da opção dado mudança em um parâmetro. Cada negociante é limitado pelo montante total do risco em seu livro. Bank Options Hedging 35 The Greek A Expansão de Taylor: Uma opção de compra depende de muitos parâmetros: theta deltavega rhogamma Um comerciante tentar manter todos os parâmetros protegidos, exceto o que eles querem ter a visão. 36 Hedging dinâmico (1) Conjunto C (S, t) é o preço de chamada de opção Da expansão da série de Taylor Suponha que S St (S) 2 2 S 2 t C (SS, tt) C (S, t) Ct tCS S 2 CS 2 (S) 2 2 Para um t fixo, e definir 2 CS 2 Considere C (SS, t) C (S, t) CS S (S) 2 2 36 37 Hedging dinâmico (2) Nós gostamos de criar uma carteira hedged Definir Ct C (SS, tt) C (S, t) tCS S (S) 2 2 dPL C (SS, tt) - C (S, t) - CS S t (S) 2 2 Suponha r0, Tem o mesmo retorno que a carteira sem risco t (S) 2 2 0 ou t 2 2 S 2 t 0 ou 2 2 S 2 0 Cobertura passo a passo 37 TimeOption Valor Valor do estoque Valor do mercado Valor Posição tC - CS S (CS S) - C0 tdtCdC CS (SdS) ((CS) - C) (1rdt) CdC-CS (SdS) ((CSS) - C) (1rdt) (C-CS S) dt Utilizando o lema de Itos para dC obtemos dt CS dS 12S 2 2 dt-CS dS r (C-CS S) dt 12S 2 2-rCS - RCdt Por Black-Scholes equação com 12S 2 2-rCS-rC 0 dPL 12 S 2 (2 - 2) dt 39 Real Mundo Hedging A Taylor Expansão: Diária PL Delta PL Gamma Pl Theta PL CS (S) 12 (S) 2 (t) O trabalho do negociante é projetar um livro da opção com o risco que se sente confortável com. Para uma posição delta hedged Gamma e Theta têm os sinais opostos Para uma chamada longa ou colocar, Gamma é positivo e Theta é negativo. Para uma chamada curta ou colocada, a situação é invertida. 40 Opção de Opção Européia Opção de Opção Européia Opção de Opção Delta Europeu Opção de Opção Gamma Européia Opção Sensibilidade Técnicas de Gerenciamento de Risco Para Comerciantes Ativos O gerenciamento de riscos é um pré-requisito essencial, mas freqüentemente negligenciado, . Afinal, um comerciante que tenha gerado lucros substanciais ao longo de sua vida pode perder tudo em apenas uma ou duas negociações ruins se a gestão de risco adequada não é empregado. Este artigo irá discutir algumas estratégias simples que podem ser usadas para proteger seus lucros comerciais. Planejando seus negócios Como o general militar chinês, Sun Tzus, disse: Toda batalha é conquistada antes de ser combatida. A frase implica que planejamento e estratégia - e não as batalhas - ganham guerras. Da mesma forma, os comerciantes bem sucedidos comumente citar a frase: Planejar o comércio e comércio do plano. Assim como na guerra, planejar com antecedência muitas vezes pode significar a diferença entre o sucesso eo fracasso. Os pontos Stop-loss (SL) e take-profit (TP) representam duas maneiras fundamentais pelas quais os comerciantes podem planejar com antecedência ao negociar. Os comerciantes bem-sucedidos sabem que preço eles estão dispostos a pagar e a que preço eles estão dispostos a vender, e eles medem os retornos resultantes contra a probabilidade das ações atingirem seus objetivos. Se o retorno ajustado é alto o suficiente, então eles executam o comércio. Por outro lado, os comerciantes mal sucedidos muitas vezes entrar em um comércio sem ter qualquer idéia dos pontos em que eles vão vender com um lucro ou uma perda. Como jogadores em uma raia de sorte ou azar, as emoções começam a assumir e ditar seus comércios. Perdas muitas vezes provocam as pessoas a segurar e esperar para fazer o seu dinheiro de volta, enquanto os lucros muitas vezes atrair os comerciantes imprudentemente segurar para ainda mais ganhos. Pontos Stop-Loss e Take-Profit Um ponto stop-loss é o preço pelo qual um comerciante vai vender um estoque e tomar uma perda no comércio. Muitas vezes isso acontece quando um comércio não pan fora da forma como um comerciante esperava. Os pontos são projetados para impedir que ele vai voltar mentalidade e limitar as perdas antes de escalar. Por exemplo, se um estoque quebrar abaixo de um nível de suporte chave. Comerciantes muitas vezes vendem o mais rapidamente possível. No outro lado da tabela, um take-profit ponto é o preço em que um comerciante vai vender um estoque e ter um lucro sobre o comércio. Muitas vezes isso é quando o lado positivo adicional é limitado dado os riscos. Por exemplo, se um estoque está se aproximando de um nível de resistência chave depois de um grande movimento para cima, os comerciantes podem querer vender antes de um período de consolidação ocorre. Como efetivamente definir Stop-Loss Points Definir stop-loss e take-profit pontos é muitas vezes feito usando análise técnica. Mas a análise fundamental também pode desempenhar um papel fundamental no momento. Por exemplo, se um comerciante está mantendo uma ação à frente dos ganhos à medida que a animação se constrói, ele ou ela pode querer vender antes que a notícia chegue ao mercado se as expectativas forem muito altas, independentemente de o preço do take-profit ter sido atingido. As médias móveis representam a maneira mais popular de definir esses pontos, pois eles são fáceis de calcular e amplamente monitorados pelo mercado. Principais médias móveis incluem as médias de cinco, nove, 20, 50, 100 e 200 dias. Estes são os melhores ajustados aplicando-os a um gráfico de ações e determinar se o preço das ações reagiu a eles no passado como um suporte ou nível de resistência. Outra ótima maneira de colocar stop-loss ou take-profit níveis está no apoio ou resistência trendlines. Estes podem ser desenhados conectando altos ou baixos anteriores que ocorreram em volume significativo acima da média. Assim como as médias móveis, a chave é determinar os níveis em que o preço reage às linhas de tendência. E, claro, com alto volume. Ao definir esses pontos, aqui estão algumas considerações-chave: Usar médias móveis de longo prazo para estoques mais voláteis para reduzir a chance de que um balanço de preço sem sentido acione uma ordem stop-loss a ser executada. Ajuste as médias móveis para coincidir com os intervalos de preços-alvo, por exemplo, alvos mais longos devem usar médias móveis maiores para reduzir o número de sinais gerados. As perdas de parada não devem ser inferiores a 1,5 vezes a faixa atual de alta a baixa (volatilidade), pois é muito provável que seja executada sem motivo. Ajustar a perda stop de acordo com a volatilidade dos mercados se o preço da ação isnt movendo muito, então os pontos stop-loss pode ser apertado. Use eventos fundamentais conhecidos, como lançamentos de resultados, como períodos-chave de tempo para entrar ou sair de um comércio, já que a volatilidade ea incerteza podem aumentar. Cálculo do retorno esperado Definir stop-loss e take-profit pontos também é necessário para calcular o retorno esperado. A importância deste cálculo não pode ser exagerada, pois obriga os comerciantes a refletir sobre seus negócios e racionalizá-los. Além disso, dá-lhes uma maneira sistemática para comparar vários ofícios e selecionar apenas os mais rentáveis. Isto pode ser calculado usando a seguinte fórmula: (Probabilidade de Ganho) x (Ganho de Lucro de Tomada) (Probabilidade de Perda) x (Perda de Perda de Stop) O resultado deste cálculo é um retorno esperado para o operador ativo, que então o medirá Contra outras oportunidades para determinar quais as existências para o comércio. A probabilidade de ganho ou perda pode ser calculada usando breakouts e breakouts históricos dos níveis de suporte ou resistência ou para comerciantes experientes, fazendo uma suposição educada. Os comerciantes Bottom Line deve sempre saber quando eles planejam entrar ou sair de um comércio antes de executar. Usando parar perdas efetivamente, um comerciante pode minimizar não só perdas. Mas também o número de vezes que um comércio é saído desnecessariamente. Faça o seu plano de batalha antes do tempo para que você já sabe que você ganhou a guerra. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio de endividamento utilizado para medir um indivíduo. Opções de negociação e Gestão de Risco PowerPoint PPT Apresentação Débito de moeda dupla é o produto mais popular que combinam venda de opção e um depósito normal. Por exemplo, a estrutura dá ao comprador deste depósito à taxa de depósito normal r anualmente. No caso de o ativo subjacente ter diminuído a greve, o comprador receberá o ativo subjacente em vez do valor do depósito. Essa estrutura funcionará quando as taxas de juros forem baixas e as volatilidades altas. Cotação de opção de FX no mercado de FX (1) As cotações são em termos de volatilidades implícitas do Modelo BS em vez do preço da opção diretamente. As cotações são fornecidas em um delta de BS fixo em vez de uma greve fixa. No entanto, as volatilidades implícitas não são ativos negociáveis, precisamos nos instalar em estruturas. (2) Cotação Padrão nos mercados de FX - Uma straddle é a soma de call e put na mesma greve no forward de dinheiro 2 Risk Reversal (RR) - Um RR está na chamada longa e curta No mesmo delta - A borboleta é a metade da soma da chamada longa e colocar e Short Straddle. BBA FX Option Quotation Durante 3 meses (Vatm 9.8) Resolva acima da equação VC25d 9.725. VP25d 10.045 Volatilidade Sorriso Volatilidade Superfície (1) Volatilidade Superfície (2) Stock Index Vol. Estoque Único Vol. Volatilidade Superfície (3) Implica que as volatilidades são mais acentuadas para as expirações mais curtas e mais rasas para expiração longa. A greve mais baixa e os ataques mais altos têm volatilidades mais altas do que o ATM. Volatilidades implícitas. As volatilidades implícitas tendem a subir rapidamente e a diminuir lentamente. A volatilidade implícita é geralmente maior do que a recente volatilidade histórica. Modelos de sorrisos No modelo BS, as volatilidades das ações são constantes, independentes do preço das ações e do tempo futuro e, conseqüentemente, (S, t, K, T). Nos modelos de volatilidade local, a volatilidade realizada é variável em função do tempo e Preço das ações Podemos escrever a evolução do preço das ações como dSS (S, t) dt (S, t) dZ Em primeiro lugar, combinamos o (S, t) com (S, t, K, T) e isso pode ser feito em princípio. O problema é calibrar o (S, t) para combinar com a característica do padrão do sorriso FX Opção Fórmula Banco Opções Hedging Um banco tem um monte de opções fx pendentes no livro. Eles gerenciam o risco geral por olhar para a mudança de preço da opção dado mudança em um parâmetro. Cada negociante é limitado pelo montante total do risco em seu livro. Uma opção de chamada depende de muitos parâmetros: A Taylor Expansion: Um revendedor tenta manter todos os parâmetros protegidos, exceto aquele que eles querem ter a visão. Cobertura Dinâmica (1) Definir C (S, t) ser o preço de opção de opção Da expansão da série de Taylor Para um t fixo e definir 2CS2 Considerar C (SS, t) C (S, t) CS S (S) Suponhamos que r0, a carteira de hedge tem o mesmo retorno que a carteira sem risco t (S) 22 (2) Nós gostamos de criar uma carteira hedged dPampL C (SS, tt) - C 0 ou t 2 2S2t 0 ou 2 2S2 0 Cobertura passo a passo Cobertura dinâmica (3) dPampL CdC-CS (SdS) ((CSS) - C) (1rdt) dC-CS dSr (C - CS S) dt Usando Itos Lemma para dC obtemos dt CS dS 12S22dt-CS dS r (C-CS S) dt Por Black-Scholes equação com 12S22-rCS-rC 0 dPampL 12 S2 (2-2) dt A Taylor Expansão: Real World Hedging Daily PL Delta PL Gamma Pl Theta PL O trabalho do negociante é projetar um livro da opção com o risco que se sente confortável com. Para uma posição delta hedged Gamma e Theta têm os sinais opostos Para uma chamada longa ou colocar, Gamma é positivo e Theta é negativo. Para uma chamada curta ou colocada, a situação é invertida. (K10, T0.2, r0.05, s0.2) Opção Sensibilidades Opção de compra europeia Preço Opção de compra europeia Opção de compra Delta European Opção de compra Gamma European ThetaYouve Got Questions. Weve obteve opções. Bate-papo agora ou ligue para: 356.2017.3933 para falar com nossa equipe experiente Apresentando uma plataforma para negociação de opções de Forex. FXDD Opções Trader dá-lhe diversas e personalizáveis ​​estratégias de gestão de risco com novas oportunidades para se aproximar do mercado. 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Com Spot Trading, você pode perder algum ou todo o seu investimento inicial não investir dinheiro que você não pode dar ao luxo de perder. A alavancagem, oferecida como parte do Spot Trading, cria risco adicional e exposição a perdas. Com o Trading de Opções, você não só pode perder todo o seu investimento inicial, mas o potencial para perder dinheiro é potencialmente ilimitado quando você escreve uma opção. Compradores e vendedores de opções de Forex devem se familiarizar com o tipo de opção (ou seja, colocar ou chamar) que eles contemplam a negociação e os riscos associados. Você deve calcular a medida em que o valor das opções deve aumentar para sua posição para se tornar rentável, tendo em conta o prémio pago, outros todos os custos de transação, se houver e taxa de decadência prémio. Malta MFSA IS48817 A FXDD Malta Limited é detentora de uma licença de categoria de serviços de investimento 3 e é regulada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Malta (MFSA, na sigla em inglês) De Notabile Road, Attard, BKR3000 em Malta. Aprovado para prestar serviços transfronteiriços em todo o EEE da UE ao abrigo dos direitos de passaporte europeus ADVERTÊNCIA DE ALTO RISCO: O comércio de divisas comporta um alto nível de risco que pode não ser adequado para todos os investidores. A alavancagem cria risco adicional e exposição a perdas. Antes de decidir negociar câmbio, considere cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e tolerância ao risco. Você poderia perder algum ou todo seu investimento inicial não investe o dinheiro que você não pode ter recursos para perder. Eduque-se sobre os riscos associados à negociação de câmbio, e procurar aconselhamento de um consultor financeiro ou fiscal independente, se você tiver alguma dúvida. AVISO ADVISORY: FXDD fornece referências e links para blogs selecionados e outras fontes de informação econômica e de mercado como um serviço educacional para seus clientes e prospects e não endossa as opiniões ou recomendações dos blogs ou outras fontes de informação. Os clientes e as perspectivas são aconselhados a considerar cuidadosamente as opiniões e análises oferecidas nos blogs ou outras fontes de informação no contexto do cliente ou perspectivas análise individual e tomada de decisão. Nenhum dos blogs ou outras fontes de informação deve ser considerado como um histórico. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros e a FXDD aconselha especificamente clientes e prospectos a analisar cuidadosamente todas as reivindicações e representações feitas por conselheiros, blogueiros, gerentes de dinheiro e vendedores de sistemas antes de investir quaisquer fundos ou abrir uma conta em qualquer revendedor Forex. 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